國泰航空業績公布2025

我諗今日（2026年3月11日）大家都見國泰公布咗2025年全年業績公告。集團連續第三年賺大錢，2025賺咗成HK$108.28億！不過好似上年咁，「阿仔」香港快運今年虧損擴大到差唔多港幣10億！「阿仔輸錢阿媽嚟頂」呢啲狗血劇情既花生梗係要繼續食。

除咗賺錢蝕錢呢啲數字嘢，份報告其實都仲有好多亮點，例如大家最關心既新機艙產品、貴賓室進度、甚至Asia Miles業務等。里先生睇完，幫大家歸納咗18個Points出嚟，即刻睇睇！

經營與利潤篇

  1. 2025狂賺HK$108億，但包咗筆「和解」橫財：國泰集團於2025年錄得應佔溢利港幣108.28億元，較2024年增加9.5%。不過大家留意返，呢百億溢利入面，包含咗一項因與港機（HAECO）就飛機零件管理合營企業達成的和解協議而產生的約HK$8.78億元非經常性盈利。
  2. 「阿仔」快運蝕多咗，虧損近HK$10億：香港快運於2025年錄得除稅前虧損高達港幣9.96億元（2024年為虧損HK$2.04億元）。官方解釋短期盈利受挫，主因係客戶旅遊目的地偏好轉變、多條新航線需要時間成熟，同埋部分客機因為行業普遍的普惠發動機問題依然停飛。至於真實原因係唔係咁，就留返俾大家思考下喇。
  3. 機票平咗？CX與UO收益率雙雙下跌：報告上面提到客運量穩定增長，但國泰航空的乘客收益率下跌10.3%。而香港快運的乘客收益率更下跌15.3%。即係2025年平均機票票價比2024再平咗約一成至一成半不等，票價進一步「正常化」！先前嘅年報其實都有預告到，估唔到都真係跌得咁快咁急。
  4. 減息受惠，借貸大跌：早兩年賺到錢，如果你仲記得國泰有一路還錢，借貸淨額減少19.2%至HK$468.12億元。報告仲特別提到，因為提前償還貸款，加上2025年三次降息令利率更好，成功令財務支出淨額下跌。

新機艙、機隊與貴賓室篇

  1. A330將告別「假J」，引入平臥睡床：先前都有講過，國泰將於區域性空中巴士A330-300型客機引入全新平臥睡床的商務客艙產品——「爾逸商務艙 Aria Studio」(可以叫做係77J Business 爾雅商務客艙（Aria Suite）個細佬)，仲設有直接通道。大家痛恨既Regional「假J」終於有望慢慢絕跡！
  2. 波音777-9及國泰頭等艙Halo Suite (官方未講叫咩名，不過搵到Patent) 要等到2027年：配備全新全球領先頭等體驗的波音777-9型客機，預計要到2027年先會投入服務。不過國泰喺2025年8月已經行使購買權，加單買多14架波音777-9型飛機，訂購總數增至35架。
  3. A321neo經濟艙竟然會減座位？：先前都有講過，為咗進一步優化現有服務，國泰講明會減少窄體空中巴士A321neo型客機上既經濟艙座位數目，為每個座位提供更寬敞的空間。遲到總好過無到啦！
  4. 飛機都「開OT」？：就數字上嚟睇，航班加開得多，飛機每日平均使用量由9.4小時大增至11.3小時，每日飛多近兩個鐘。同時，機隊平均機齡亦老咗1年，達到12.8年。
  5. 寰宇堂即將重開，紐約有新Lounge：旗艦香港國泰貴賓室——「寰宇堂」頭等貴賓室經過全面重新設計後即將重新開放。另外，今年稍後亦會慶祝紐約首個國泰航空貴賓室開幕。

員工與營運篇

  1. 員工加花紅：派11星期花紅：國泰今年派多咗Bonus俾員工，宣佈以酌情獎金及2025年的溢利分享形式，向員工發放合共約11星期的合資格酬金。
  2. 員工突破3.3萬，人工開支暴增兩成：國泰極力擴張，目前集團全球僱用逾33,000名員工（當中約28,000人為在港員工）。公司的員工營業開支按年飆升了20.2%。
  3. UO準時過阿媽CX！：數據顯示，國泰客運航班準時表現由72.9%微升至75.3%；但「阿仔」香港快運由79.1%大躍進升到84.3%！HK Express的準點率足足拋離國泰成個馬位。

有趣八卦與花生篇

  1. 賣里數（Asia Miles）真係好賺：公司的「其他服務及收回款項」對比同期上升26.0%至HK$102.62億元。報告明言呢個增長係因為客運量及里數銷售上升（以及一次性收入）而增加。大家狂碌卡儲Asia Miles，變相為國泰貢獻咗唔少非航運收入！
  2. 燃油對沖又輸錢：「我哋真係唔係炒油！」：2024年燃油對沖微賺，但2025年就錄得港幣7.07億元虧損。報告入面依然特登留低呢句：「集團並不是對油價進行投機炒賣，但利用對沖管理油價短期至中期變動的風險」。官方仲補充對沖本身並非毫無風險。每年都要提返大家一次！
  3. 貨機連兵馬俑同法老王都照飛：國泰貨運今年接咗唔少神級「特殊貨物」訂單：例如將250件埃及文物從上海運往香港、運送若干兵馬俑從西安經香港運抵珀斯，仲空運咗約70匹世界級頂尖賽駒抵港參加浪琴香港國際馬術盛典！
  4. 國航印股票，國泰股權被攤薄：因為國航發行A股及H股新股，令國泰持股量攤薄到15.09%。而國貨航亦因為在深圳證券交易所上市發新股，國泰持股攤薄到21.01%。
  5. 豪擲近HK$70億回購卡塔爾航空持股：國泰喺2026年2月舉行股東特別大會，批准在場外回購由卡塔爾航空持有的643,076,181股股份。股份回購的總代價為HK$69.69億元。呢個回購舉動體現咗對長期業務前景既信心。
  6. 國泰80周年大慶：2026年係國泰成立80周年，主題係「同心飛躍八十年」。集團預告2026年全年會舉辦一系列特別慶典及活動。先前一路都有啲新出精品及優惠，大家可以再期待下會唔會更多著數！

2025年國泰航空全年業績公告原檔：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0311/2026031100130_c.pdf

2025年國泰航空上半年業績公告原檔：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0806/2025080600286_c.pdf

購買30架飛機的交易公告：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/0807/2024080700176_c.pdf

2024年國泰航空全年業績：https://www.cathaypacific.com/content/dam/cx/about-us/investor-relations/announcements/zh/2024-annual-results_zh.pdf

2023年國泰航空全年業績: https://www.cathaypacific.com/content/dam/cx/about-us/investor-relations/announcements/zh/2023_cx_results_announcement_zh.pdf

2024年上半年國泰航空業績：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/0807/2024080700172_c.pdf